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国际油价:需求进入恢复期 全球持续去库有望提前启动_

发布日期:2020-05-23 02:03   来源:未知   阅读:

本文转自微信公众号“中信证券研究”,作者:黄莉莉,以下观点不代表智通财经观点。

维持全年布油中枢40~45美元/桶观点,长期油价上行趋势明确,看好未来2~3年内布油中枢回升至60~70美元/桶区间。中长期油价持续回升周期推荐国内低成本油气开采龙头中国海洋石油(H)(00883)、油服龙头中海油服(02883)、炼化龙头中国石化(H)(00386)、上海石化(H)(00338),以及聚酯、烯烃龙头恒力石化、桐昆股份、卫星石化。

欧美提前复工推动需求进入回升周期

欧洲方面,目前德国、法国、英国、意大利、西班牙等国均已部分复工,4月23日,欧盟及其成员国领导人视频峰会批准了一项总额达5400亿欧元的大规模救助计划,且德、法部分欧洲国家正在积极推动欧盟设立规模高达5000亿欧元的经济恢复基金。

美国方面,据《纽约时报》统计,截止5月20日,除华盛顿特区、特拉华州、伊利诺伊州、新泽西州和密歇根州仍在实行封锁措施外,其余各州都已复工或即将复工,5月20日EIA数据显示5月15日当周,美国商业原油、SPR、成品油库存分别-498.2、+188.2、+1001.7万桶,原油整体去库310万桶,为1月24日以来首次去库,且总油品单周累库已从5月1日当周超5500万桶降至700万桶以下。表明欧洲、美国陆续复工正在推动原油需求逐步恢复。

出口数据显示5月OPEC+或已超额减产,美国产量持续下滑

我们此前测算若OPEC+100%执行减产且伊朗等3国产量保持3-4月水平,则5月OPEC+同比减产824万桶/天。

我们整合了Eikon对OPEC+主要产油国出口油轮的追踪数据,截止5月20日, OPEC减产国、6个非OPEC减产国(俄罗斯、墨西哥、阿曼、文莱、马来西亚、苏丹)和伊朗等3国出口量分别为1683、603、59万桶/天,合计2345万桶/天,同比减少631万桶/天。若假设上述国家国内消费下降幅度与出口降幅相当,则对应5月OPEC+减产幅度已达931万桶/天,已超出100%执行减产的产量降幅。